بازار دارایی های دنیای واقعی برخلاف روند نزولی دیفای، رشد قابل توجهی رو تجربه کرده و آمارهای جدید نشون میدن سرمایه بیشتری داره وارد این بخش از بازار کریپتو میشه.
بر اساس تازه ترین اخبار ارز دیجیتال، سپرده های RWA در پلتفرم های وام دهی و صرافی های غیرمتمرکز طی سه ماهه دوم ۲۰۲۶ به ۷.۴ میلیارد دلار رسیده. این رقم یک سال قبل فقط ۲.۳ میلیارد دلار بود و حالا بیشتر از سه برابر شده. این رشد در شرایطی اتفاق افتاده که کل سپرده های دیفای در همین مدت حدود ۱۵ درصد کاهش پیدا کرده.
طبق گزارش شرکت کوین شرز (CoinShares)، ارزش آنچین صندوق ها، سهام و کالاهای توکنیزه شده از ۴۰ میلیارد دلار عبور کرده. البته رقم ۷.۴ میلیارد دلار فقط دارایی هایی رو شامل میشه که در بازارهای وام دهی و معاملاتی مورد استفاده قرار گرفتن و ارزش کل RWAهای منتشرشده نیست.
بخش زیادی از این رشد مربوط به صندوق های خزانه داری توکنیزه شده و محصولات چند استراتژی بوده. محصولاتی مثل BUIDL بلک راک، JTRSY و sUSDS اسکای در بین گزینه های اصلی قرار داشتن و محصولات اعتباری خصوصی هم سهم قابل توجهی از بازار رو به خودشون اختصاص دادن.
سپرده های RWA بیشتر در کدام شبکه ها قرار دارند؟
تقریبا ۷۰ درصد سپرده های RWA در بازارهای وام دهی مبتنی بر اتریوم قرار دارن. پلتفرم هایی مثل آوه (Aave)، مورفو (Morpho) و کامینو (Kamino) هم بخش مهمی از این سرمایه رو در اختیار دارن.
برتری اتریوم بیشتر به نقدینگی بالایی برمیگرده که از قبل برای وام گیرنده ها و وام دهنده ها وجود داشته. شبکه های جدیدتر برای رقابت باید همزمان سرمایه، وام گیرنده و بازارساز جذب کنن؛ در حالی که بازارهای قدیمی تر میتونن از فعالیت و نقدینگی فعلی خودشون استفاده کنن.
رشد RWA فقط به سپرده ها محدود نبوده. حجم معاملات اسپات دارایی های توکنیزه شده نسبت به سال قبل حدود ۲۲۰ درصد افزایش پیدا کرده، در حالی که حجم کلی معاملات صرافی های غیرمتمرکز حدود ۷۰ درصد افت داشته. محصولات طلای توکنیزه شده مثل XAUt و PAXG بخش زیادی از این معاملات رو تشکیل دادن.
این موضوع نشون میده RWAها دارن به تدریج بازار ثانویه فعال تری پیدا میکنن و سرمایه گذارها میتونن بدون مراجعه مستقیم به صادرکننده، مالکیت این دارایی ها رو منتقل کنن.
چرا بازار RWA برخلاف دیفای در حال رشد است؟
یکی از دلایل جذابیت این محصولات اینه که بعضی از اون ها در کنار استفاده به عنوان وثیقه، همچنان برای سرمایه گذار درآمد ایجاد میکنن. کوین شرز بازده محصولات بررسی شده رو بین ۳.۲ تا ۵.۵ درصد اعلام کرده که میزان اون با توجه به نوع وثیقه، نقدینگی و ریسک هر محصول متفاوته.
فعالیت در بازار قراردادهای دائمی RWA هم افزایش پیدا کرده. حجم معاملات پلتفرم ترید ایکس وای زد (TradeXYZ) از زمان راه اندازی تقریبا ۲۰ برابر شده و معاملات اون بیشتر روی کالاها، شاخص S&P 500، نزدک ۱۰۰ و سهام شرکت های فناوری متمرکز بوده.
در همین حال، سرمایه گذاری در ارز دیجیتال و بازارهای دیفای شرایط متفاوتی رو تجربه کردن و درآمد اپلیکیشن های دیفای بین سه ماهه دوم ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ کاهش پیدا کرده. با این حال، فعالیت RWA هنوز اونقدر بزرگ نیست که بتونه افت درآمد سایر بخش های دیفای رو جبران کنه.
ژان ماری موگنتی، مدیرعامل کوین شرز، معتقده رشد RWA در دوره رکود دیفای نشون میده تقاضا برای این محصولات بیشتر از کاربرد مالی اون ها ناشی میشه تا چرخه های بازار. البته این دیدگاه هنوز یک برداشت تحلیلیه و به این معنی نیست که بازار RWA از تغییرات قیمت ارزهای دیجیتال، نرخ بهره یا شرایط نقدینگی تاثیر نمیگیره.
