وقتی بازار رمزارزها در عرض چند ساعت فرو ریخت، همه به دنبال مقصر بودند؛ اما ردپای تریدر های PERP در دل این بحران پنهان مانده بود. آیا اهرم‌های بی‌مهار این تریدرها می‌تواند آینده بازار را دوباره به لرزه درآورد؟
بر اساس آخرین اخبار ارز دیجیتال، در روزهای گذشته، بازار ارز دیجیتال شاهد یکی از شدیدترین ریزش‌های سال جاری بود؛ سقوطی که بسیاری از تحلیلگران ابتدا آن را به خروج سرمایه گذاران سازمانی ETFها نسبت دادند. اما گزارش اخیر بانک سرمایه گذاری جی پی مورگان نشان داد که عامل اصلی این نوسان شدید، تریدرهای بومی بازار بودند که با استفاده از قراردادهای آتی دائمی یا همان PERP موقعیت‌های پرریسک و اهرمی ایجاد کرده بودند.
این نوع معاملات که فاقد تاریخ انقضا هستند، در شرایط نوسانی می‌توانند به سرعت منجر به لیکوئید شدن گسترده شوند. تحلیل جی پی مورگان نشان می‌دهد که بیش از ۴۰ درصد از قراردادهای باز PERP در این دوره بسته شده‌اند؛ نشانه‌ای از فشار فروش شدید و شبکه‌ای که بازار را به سمت سقوط کشاند.
تریدر های PERP چگونه باعث سقوط شدند؟
طبق گزارش جی پی مورگان، تریدر های PERP با استفاده از اهرم‌های بالا و بدون مدیریت ریسک مناسب، نقش اصلی را در سقوط بازار ایفا کردند. این تریدرها با ورود به موقعیت‌های سنگین، در برابر نوسانات قیمتی آسیب‌پذیر بودند. با آغاز افت قیمت، موقعیت‌های تریدر های PERP به سرعت لیکوئید شد و همین امر باعث تشدید فشار فروش شد.
در واقع، تریدرهای با رفتارهای هیجانی و بدون پشتوانه تحلیلی، زنجیره‌ای از فروش‌های اجباری را رقم زدند. این اتفاق نشان داد که نبود آموزش مالی و ابزارهای کنترلی در معاملات PERP می‌تواند بازار را به شدت بی‌ثبات کند و حتی سرمایه گذاران بلند مدت را نیز تحت تأثیر قرار دهد.
پیامد ها و ضرورت بازنگری در معاملات اهرمی
سقوط اخیر بازار ارزهای دیجیتال بار دیگر اهمیت نظارت بر ابزارهای مشتقه و معاملات اهرمی را برجسته کرد. گزارش جی پی مورگان می‌تواند زنگ خطری برای صرافی‌هایی باشد که قراردادهای PERP را بدون محدودیت‌های مناسب ارائه می‌دهند.
در شرایطی که سرمایه گذاران سازمانی رفتار باثبات‌تری دارند، تریدرهای PERP با استفاده از ابزارهای پرریسک، بازار را به سمت نوسانات شدید سوق می‌دهند. این تفاوت رفتاری، نیازمند بازنگری در سیاست‌های نظارتی و آموزشی است. شاید زمان آن رسیده باشد که محدودیت‌های جدیدی برای معاملات اهرمی وضع شود تا از تکرار چنین بحران‌هایی جلوگیری شود و بازار رمزارزها به سمت رشد و ثبات بیشتر حرکت کند.
